Fundos de Hedge vendem petróleo, mas força compradora ainda persiste

O boletim “Commitment of Traders”, divulgado semanalmente pelo CFTC e ICE, evidenciou uma onda de vendas nos mercados de derivativos de petróleo por parte dos fundos de hedge.

O boletim mostra a posição dos fundos de investimento (especuladores) e dos agentes comerciais (hedgers) nos futuros e opções de petróleo e derivados. 

Essa informação é crucial para se entender os riscos e prever a volatilidade dos contratos, além de conhecer o posicionamento dos demais agentes do mercado.

De acordo com o boletim, podemos ver que os mercados de derivativos relacionados ao petróleo foram atingidos pela maior onda de vendas de fundos de hedge na semana passada em quase três meses.

Segundo John Kemp, analista da Reuters, o principal motivo a justificar este movimento são as decisões dos gestores de portfólio por realizar alguns lucros após a recente alta dos preços do petróleo.

Resumo das movimentações

Conforme o relatório da CFTC e ICE, os fundos de hedge e outros gestores de dinheiro venderam o equivalente a 45 milhões de barris nos seis contratos futuros e opções relacionados ao petróleo mais importantes na semana até 2 de novembro.

A maior parte das vendas foi impulsionada pela redução das posições compradas de alta existentes (-39 milhões de barris) em vez da criação de novas posições vendidas de baixa (+6 milhões), consistente com a realização de lucros ao invés de vendas a descoberto agressivas.

Os gerentes de portfólio eram vendedores em todas as classes de ativos atrelados à commodity. Isso inclui o NYMEX e ICE WTI (-15 milhões de barris), Brent (-10 milhões), gasóleo europeu (-9 milhões), óleo para aquecimento dos EUA (-6 milhões) e gasolina dos EUA (- 5 milhões).

As vendas semanais foram as maiores desde a semana encerrada em 10 de agosto, e no 18º percentil para todas as mudanças semanais de posição desde 2013, o que implica uma pequena, mas significativa mudança nas perspectivas da comunidade de fundos de hedge.

Otimismo diminui, mas ainda domina as posições

As movimentações atuais evidenciam uma queda na euforia vista no final de outubro, quando as posições compradoras dos fundos de Hedge eram mais fortes que hoje.

Para Kemp, os gestores de carteira ainda estão otimistas em relação aos preços do petróleo (a proporção das posições compradas e vendidas está no 80º percentil), mas menos otimistas do que duas semanas atrás (quando a proporção estava no 87º percentil).

As proporções de posição no petróleo ainda são altas (72º percentil), mas recuaram modestamente de seu pico recente em 19 de outubro (77º percentil).

O quadro geral mostra que os fundos de hedge ainda acham que os preços têm maior probabilidade de subir do que cair, mas o equilíbrio dos riscos mudou um pouco depois de uma forte recuperação, tendendo alguns agentes a buscar uma realização de parte de seus lucros.

Petróleo hoje

Agora à tarde, às 16h20, os futuros do petróleo seguem uma leve alta, quase perto da estabilidade.

O Brent subia 0,83%, cotado a US$83,76. Já os contratos de WTI seguem negociados a US$81,74, com variação positiva de 0,27%.