Juro alto e dólar alto.

Mesmo com a taxa Selic em 9,25% e com a redução das expectativas para a inflação em 2021, o dólar terminou o dia cotado a R$ 5,69, alta de 0,17%.

Se os sinais monetários melhoraram, porque o dólar não recua? Porque ainda há tanta volatilidade?

Reunião do FED

O FED, o Banco Central dos Estados Unidos, deu início a sua reunião para definir qual será os próximos passos da política monetária.

Até o momento, os Estado Unidos vem trabalhando com juro “zero”. O mercado aguarda o aumento do juro somente a partir do segundo semestre de 2022.

Porém, como a inflação nos Estados Unidos vem aumentando e o desemprego vem alcançando níveis pré-pandemia, o FED pode reconhecer que não há mais necessidade de permanecer com o juro baixo, dando início a alta dos juros ainda no primeiro semestre de 2022.

Com uma movimentação assim, os mercados mundiais serão impactados, uma vez que os títulos norte-americanos vão começar a se tornar mais atraentes.

Com os títulos norte-americanos pagando mais juros, é natural que os investidores busquem maior proteção aliado a bons rendimentos nos Estados Unidos. Tocando seus investimentos de lugar.

Desse modo, os títulos de países em desenvolvimento, como é o Brasil, perdem o interesse. Na verdade, o interesse até pode existir, mas serão necessários prêmios maiores.

Portanto, mesmo com mais juro e uma inflação mais controlada, o dólar ainda pode ficar volátil, devido às mudanças no exterior.

Uma forma que o Brasil teria para conseguir melhorar o câmbio junto ao dólar é por meio da política fiscal.

Politica fiscal

A política fiscal trata das contas públicas. Hoje o Brasil vem conseguindo reduzir a relação dívida bruta/PIB. Ainda em 2021, a dívida bruta alcançou os 90% do PIB. Agora está em 83% aproximadamente.

O governo federal estima que a dívida pode chegar aos 81% do PIB até o fim de 2021.

Se o governo conseguir reduzir a dívida bruta, o cenário fiscal pode melhorar, uma vez que o investidor vai estar mais seguro em investir em um país que consegue reduzir o seu endividamento.

Mas, o que acontece hoje não é bem assim. O governo vem trabalhando para sancionar a PEC dos Precatórios, e assim, conseguir recursos para financiar o seu novo programa social, o Auxilio Brasil.

Como o Brasil não conta com disponibilidades, houve necessidade de alterar o teto de gastos, para conseguir financiar o programa.

O fato de o governo trabalhar para aumentar as despesas causa receio ao mercado. Com a PEC dos Precatórios, não se tem certeza se não haverá mais outros programas, ou mais gastos.

Isso pode acabar prejudicando a parte fiscal e comprometendo a credibilidade do Brasil junto aos investidores. Por isso, mesmo com mais juro e uma inflação mais controlada, o dólar pode continuar subindo.